3Q20E 영업이익 8,669억원, 3개 분기 연속 이익 서프라이즈
3Q20E 영업이익 8,669억원으로 3개 분기 연속 서프라이즈를 기록할 전망이다.
기존 추정치(영업이익 6,629억원) 대비 31% 상향 요인은 호황기에 버금가는 기초소재 부문의 수익성에 기인한다.
사업부별 이익 흐름은 기초소재 6,637억원, 전지
1,701억원(원통형 871억원, 중대형 639억원), 첨단소재 287억원, 기타 45억원이다.
Covid-19의 역설: NCC Cycle의 빠른 반등 시점 마련
Covid-19 발생은 오히려 NCC Cycle에 긍정적 나비효과를 발생시켰다.
결론은 유가 약세에 따른 ECC 대비 NCC의 원가 경쟁력 우위 선점과 Covid-19의 역설적 수요를 비롯한 제품별 재고확충 수요이다.
당사는 2H20 기점으로 석유화학 Cycle
bottom-out 시점을 전망, 이는 기존 전망 변경, 글로벌 석유화학 공급압박이 완화, 반면 수요 회복으로 제품별 가격 회복 강도가 클 점을 추정하기 때문이다.
동사의 석유화학 제품 포트폴리오 호황기
동사의 up-downstream으로 구성된 기초소재 포트폴리오가 당분기 이익 서프라이즈를 견인한다.
당분기 호황기에 유사한 제품은 ABS(3Q 스프레드 718달러/톤,+25% QoQ), PVC(464달러/톤, +5% QoQ), 특수고무이다.
19~20년 가동률 감안 시,
해당 제품군들은 공급 건전성이 높아 수요 반등에 따른 수익성 회복이 가장 빠른 제품군이다.
Covid-19 완화 및 역내 재고확충 수요 발생 중으로 연말까지 수익성 호조가 지속되겠다.
전지와 석유화학의 쌍두마차→ 여전히 Must-buy Stock
석유화학 수익성 호조와 전지의 헤게모니 강화(특히 중대형은 High Nickel 추세의 선도주자)의 기존 의견을 유지한다.
커버리지 Top-pick, 적정주가는 81만원을 제시한다.
August 27, 2020 at 09:36AM
https://ift.tt/3lolLbO
LG화학(051910) Earnings Surprise Rally 3Q20E 영업이익 8669 억원 - 매일경제
https://ift.tt/2MWtrC2
Bagikan Berita Ini
0 Response to "LG화학(051910) Earnings Surprise Rally 3Q20E 영업이익 8669 억원 - 매일경제"
Post a Comment